賭場馬會點解穩賺唔賠？拆解博彩業「抽水」魔法 你輸嘅錢去咗邊？莊家永遠係贏家！

• Mason Reed
• 29 3 月, 2026
• 博彩資訊
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你有無諗過，點解賭場同馬會永遠唔會輸？無論你係買波、買馬定係打麻雀，莊家總係「穩賺不賠」。呢個背後嘅秘密，就係「抽水」——一種無論玩家贏定輸，莊家都會從中抽取固定比例嘅機制。本文從專業角度全面拆解“博彩行業的利潤結構”，由馬會、麻雀館到專業賭團，一文睇清佢哋嘅賺錢邏輯。

馬會利潤結構｜「抽水」機制詳解 賽馬稅率高達75%

香港賽馬會嘅盈利模式，建基於一套精密嘅「彩池抽水」機制。無論係賽馬、足球定係六合彩，馬會都會先從總投注額中扣除一定比例作為「毛利」（即抽水），剩餘嘅錢先至用作派彩。

以賽馬為例，根據《博彩稅條例》，本地賽馬投注嘅淨投注金收入按累進稅率徵稅——首110億元稅率72.5%，之後逐級遞增，最高一級達75%。換句話說，每100元賽馬投注，喺扣除約83元派彩後，剩餘嘅17元收益中，有約13元要上繳政府，馬會實際只袋約4元。呢個稅率水平屬全球最高之一。

足球博彩方面，稅率設定為淨投注金收入嘅50%，低於賽馬。呢個係因為足球博彩需要與龐大嘅非法外圍賭波市場競爭，稅率過高會削弱馬會嘅競爭力。自2003年合法化以來，足球博彩已成功將逾1.58萬億港元投注額導入合法渠道，單係2024至2025年度已為政府帶來約133億港元稅收。

六合彩嘅結構則完全不同，係直接從總投注額中抽取固定比例：25%歸政府博彩稅、15%撥入獎券基金、6%為馬會佣金，其餘54%先至用嚟派彩。

麻雀館利潤結構｜每局抽佣5% 月入近千萬

麻雀館嘅賺錢模式更加直接——「抽水」。行內人士透露，麻雀館會向每局嘅贏家收取約5%嘅贏得賭金作為佣金。

以實際數字計算，假設一間中大型麻雀館約有30張枱，每局玩3至5分鐘，一小時可玩12局。以注碼「300/600」計算，一局贏家收錢可達2,700元，麻雀館從中抽水5%，即135元。若30張枱全日滿座，一日便有4,320局，抽水收入可達58萬元；即使半滿狀態，保守估計一日抽水亦有29萬元，一個月收入可達近900萬元。

麻雀館嘅經營成本亦不輕，行規規定每日盈利只有六成歸老闆，其餘四成分派給員工。除基本底薪外，員工會按職級再分花紅——經理可分兩至三份，跑腿嘅「後生」分半份。以二線麻雀館為例，每月每份花紅約7,000至10,000元，主管級底薪連花紅可月入4至5萬元。此外，麻雀館仲要提供免費茶水小食，甚至幫客人買外賣、買餸、交水電費等貼身服務，呢啲額外開支佔整體支出兩成至五成不等。

專業賭團利潤結構｜「回佣」制度改變遊戲規則

除咗莊家，專業賭團亦有一套獨特嘅賺錢模式——「回佣」（Rebate）。呢種機制主要出現喺賽馬博彩中，大型投注集團可以透過高額投注量，從中介或海外營運商手中獲得一定比例嘅佣金回贈。

回佣通常按投注額（Turnover）計算，而非按贏利計算。舉例來說，若某彩池嘅抽水率為18%，而專業賭團獲得5%嘅投注額回佣，佢哋嘅實際有效抽水率便降至約13%——呢個差距喺高額投注下足以將一個本來虧損嘅策略轉為盈利。

回佣主要有三個渠道：第一，透過中介或代理，中介將部分佣金分俾高額客戶以爭取生意；第二，透過全球匯合彩池安排，海外合作夥伴可以將部分利潤回贈俾大客；第三，透過海外「回佣平台」，呢類平台提供更進取嘅回佣比例，但同時伴隨更高嘅法律同監管風險。

呢個機制解釋咗一個常見現象：點解賽馬賠率經常喺開跑前一刻大幅變動？因為專業賭團會喺最後一刻先落注，利用回佣優勢進行大額投注，令賠率向「公平價格」收斂。

壟斷經濟與成本結構｜馬會經營成本佔比75.4%

香港博彩市場嘅另一個獨特之處，係由香港賽馬會壟斷經營。政府嘅理據係：若經營者多於一個，可能互相競爭以致激發賭博需求，有違「不鼓勵賭博」嘅政策原則。

然而，壟斷亦帶來一定問題。根據馬會最新財務數據，經營成本佔經營收益嘅比重高達86.3%，即使加回政府收取嘅24億港元額外足球博彩稅，經營成本佔比仍達75.4%。有分析指出，自2023年政府決定徵收額外足球博彩稅後，馬會嘅經營成本就開始出現不尋常嘅大幅增長——由2021年嘅63.5%跳漲至2025年嘅75.4%。

有意見認為，馬會透過增加成本來向政府「示警」：若進一步提高博彩稅，馬會將會難以為繼。同時，壟斷亦被指阻礙了香港博彩市場嘅合理增長，令非法賭博市場有機可乘。

總結｜「十賭九輸」嘅數學真相

歸根究底，博彩行業嘅利潤核心就係「抽水」——無論係馬會嘅彩池抽水、麻雀館嘅每局佣金，定係賭場嘅莊家優勢，莊家都係靠「水位」賺錢。正如已故賭王何鴻燊所講：「你無法子同賭場賭㗎，因為我哋係抽水㗎嘛。」

數學上，只要樣本數夠大，莊家嘅優勢就會穩定地轉化為利潤。玩家嘅資本遠遠無法與莊家相比，呢個就係「十賭九輸」嘅真正原因。